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位於紐約曼哈頓下城的聯準會地下金庫，收藏了全世界最多的金條。但現在卻因金價急跌，損失高達750億美元；位於肯塔基州諾克斯堡的美國金庫，也坦承損失高達500億美元。

《紐約時報》指出，黃金， 一向被視為最安全的投資選擇，最穩定的避險天堂，近來卻成為投資人避之唯恐不及的選擇。自2011年9月黃金創下歷史高點1900.23美元後，才短短2年的時間，黃金已重挫17%。上週三(10日)，受到賽普勒斯將拋售儲備黃金以救國的利空衝擊下，黃金價格又再度重挫，每盎司狂跌28美元，來到每盎司1558美元。

許多人都沒想到，原本最安全的投資選擇，現在卻成為毒藥。金價下跌的速度之快，讓許多分析師宣布長達12年的黃金牛市已經不再。若回溯歷史，便會看到黃金的風險越來越高，上次黃金價格這樣一瀉千里，發生在1980年代，總共花了30年時間，價格才漲回來。

到底發生什麼事了？怎麼會讓黃金如此急遽下跌？答案是，漲得太快了。1999年8月至2011年，金價快速翻漲了650%。2009年全球金融危機時，許多避險基金經理人和一般散戶一窩蜂擠進黃金避險天堂，大量購金，使金價不斷被推高。如今，經濟蕭條已經過了，全球經濟開始復甦，黃金的避險魅力也逐漸消失。另外，聯準會實行的量化寬鬆控制得當，並未引起通貨膨漲，吸引投資人購買黃金的避險因素也一併消失了。

華爾街分析師表示，黃金熊市徵兆越來越明顯，連長期看多黃金的投資銀行高盛也表示，金價會持續下探，預計在今年年底前會暴跌11%，至1390美元。法國興業銀行上週也發出一份名為「黃金年代終結」的報告，表示今年年底前，金價將跌至1375美元，並且此波跌勢將會持續數年。

黃金經過許多興衰起伏，包括1980年和2011年的2次高峰。分析師指出，若有人在1999年購買黃金，到現在仍繼續持有的人，那他獲得的投資報酬比在投資在股市的人還要高出許多。即便現在黃金價格快速滑落，金價仍然比當時多出515%。

但是，對某一代投資人來說，黃金風光的10年創造了一種美麗的幻覺與假象。他們認為黃金會一直漲價，永遠一直漲。金融業便利用此一假象，大力推銷黃金，導致目前黃金價格重挫所帶來的影響，更甚以往。2011年市調公司蓋洛普所作的調查便是最好的明證，調查顯示，2011年有34%的美國人相信黃金是長期投資的最佳選擇，投資價值遠勝於不動產和共同基金。(接下頁)

和黃金相關的投資工具相當多，比如說紀念幣、公開較易的商品基金、礦業類股和實體黃金，若要去計算美國人在黃金上面投了多少資本，是相當困難的。但晨星基金表示，2009至2010年，共有50億美元的資金流入黃金共同基金，使得黃金類基金達到263億美元，於2011年達到顛峰。但自2011年後，黃金價格便每況愈下，黃金類基金的價格也被腰斬。

研調公司Logic Advisors多年來看多黃金，終於在去年１２月，要投資者棄守黃金，趕緊抽身才是上策。創辦人William O’Neill表示，黃金市場是一個高度受心理作用影響的市場，O’Neill表示，「除非發生了某些驚天動地、出乎意料的事件，否則金價仍會繼續下跌。」

但，或許金價一路下跌，代表全球整體經濟正在復甦。目前看來，全球經濟正在緩步復甦，準備從低谷中翻揚回升。經濟復甦，代表黃金的避險功能將減弱，黃金用在首飾和珠寶上的機會反而會提升。

投資專家總是比一般散戶更能洞察先機，知名避險基金經理人－金融巨鱷索羅斯和對沖基金巨頭Louis M. Bacon也都紛紛在2012年第4季釋出手中黃金ETF以避險。索羅斯上週接受《中國南方早報》訪問時表示，「黃金已經不再是避險天堂，黃金已經不再安全。」

但是，就算情勢再如何悲觀，仍有一群對黃金充滿信心的人，他們認為，人們都太容易對黃金喪失信心了。《歐元太平洋資本》公司總裁Peter Schiff認為，依照目前全球情勢看來，世界很有可能會出現惡性通膨，Schiff認為，黃金將會於數年間漲至每盎司5000美元。Schiff︰「人們認為美國經濟正在復甦，但事實上並非如此。」

支持黃金的代表性人物為對沖基金經理John Paulson，他曾透過美國房地產大撈一筆。據消息指出，因Paulson在金礦業上投下大量資金，結果這些企業的股價比金價跌得更劇烈。今年1月至2月，才短短2個月的時間，Paulson手中的黃金基金已從9億美金縮水26%。

投資人Norstog在把資金投資在黃金基金上，大大吃虧。Norstog︰「若我可以重新選擇，我絕對不會再買黃金基金，單買黃金就好了。這樣至少我還能摸到閃閃發亮的金幣，一消鬱悶之情。」